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家用电器行业周报:出货与零售端数据靓丽,继续看好改善个股与白电龙头

发布时间:2017-02-05    研究机构:方正证券

节后首周大盘调整回落,申万家电指数下跌0.43%,跑赢沪深300指数0.26pct,在申万一级行业排名第20,板块市盈率为17.95倍;个股方面,金莱特(002723)(7.27%)、秀强股份(4.23%)、兆驰股份(1.62%)涨幅居前,蒙发利(-2.82%)、圣莱达(-2.49%)、天银机电(-2.07%)跌幅居前。

中怡康发布2016家电整体零售数据:全年家电整体(含手机3C)零售额1.58万亿元,增长3.2%;其中空调量额增长8.9%、9.1%,冰箱量增长3.5%,额下滑0.7%,洗衣机量额增长5.1%、2.4%,彩电量增长7.4%、额下滑6.5%,油烟机量额增长7.5%、12.3%,燃气灶量额增长5.1%、9.8%,热水器量额增长9.0%、11.9%,净水设备量额增长10.6%、21.3%,洗碗机量额增长126.1%、120.5%,电饭煲量额增长5.4%、8.8%,吸尘器量额增长48.9%、51.0%,空净量额增长9.3%、17.7%。

中怡康发布2016厨电零售数据:整体来看,受地产销售带动,厨电全年零售达到847亿元,同比增长14%,增速创3年新高;具体到品类,油烟机量额增长7.5%、12.3%,线下均价上涨8.01%;燃气灶量额增长5.0%、9.8%,线下均价上涨4.1%;热水器规模增长11.9%,其中燃热增长18.1%、电热增长7.6%;新兴品类方面,洗碗机销量达到48万台,增长126.1%,销额21.2亿元,增长120.5%,线下均价为5744元,同比上涨1.8%,品牌格局方面,龙头纷纷布局,其中方太水槽式产品大获成功,线下份额迅速升至25.9%,仅次于西门子;净水设备量额增长10.6%、21.3%,其中反渗透保持强劲增长,量额占比48.2%、70.1%,品牌格局方面,线下美的、沁园、AO史密斯、安吉尔四大龙头优势显著,合计市占率达到76.6%。

在地产需求释放以及产品提价预期影响下,近期企业出货端与零售端数据均表现突出,虽地产成交清淡将对一二线市场需求产生负面影响,基于更新需求渐次释放与三四线继续普及的判断,我们依旧看好行业长期稳健增长,重点推荐业绩表现抢眼、基本面大幅改善、估值极具安全边际的美菱电器(000521),而白电龙头在空调业务大幅改善的同时低估值、高分红优势依旧明显,继续推荐格力电器(000651)、美的集团(000333)、青岛海尔(600690);推荐短期业绩确定、长期份额提升空间大、新品持续布局的老板电器(002508),看好受益消费升级、品类扩张空间较大的小家电板块,推荐苏泊尔(002032)、九阳股份(002242);建议积极关注格局改善、互联网业务逐步放量的海信电器(600060)。

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