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金莱特:可充电备用设备领域领先企业,合理价格11.28-14.65元

发布时间:2014-01-15    研究机构:申万宏源

金莱特(002723)是可充电备用设备领域领先企业。公司主要从事可充电备用照明产品和可充电交直流两用风扇的开发、制造和销售,主要产品包括可充电备用照明和可充电交直流两用风扇两大类。公司主要产品其他自供能源的手提式电灯、输出功率不超过125瓦的台扇出口排名分别为第二、第三,占据行业领先地位。

稳定的市场增速和低集中度为公司提供广阔空间。发展中国家电力供求矛盾、发达国家户外生活方式的兴起以及自然灾害对人们安防意识的唤起支撑行业保持10%-20%的增速,另外,目前国内前十家厂商占据不到20%的出口份额为公司发展创造巨大的空间。

研发技术和营销网络是公司的核心竞争力。公司自成立以来一贯重视技术研发,所有产品均依靠自主研发完成。目前,公司拥有可充电的核心技术,未来将围绕这一核心技术持续开发不同产品,为未来公司成长奠定基础。公司产品以出口为主,目前已经建立起覆盖全球70多个国家和地区的市场营销网络并采取了独家销售、合作销售和开放式销售三种方式相结合的方式,与客户共同成长。

我们预计公司13-15年净利润为0.41,0.59,0.71亿元,3年复合增速为31.9%。由于此次发行存在存量发行股数问题,发行后总股本跟发行价相关。

考虑到公司在可充电备用设备领域具有领先地位并结合可比公司估值情况,我们预计公司上市后的估值水平可能在2014年18-22倍,对应计算的股价区间为11.28-14.65元,以20倍市盈率发行对应的EPS为0.45,0.64,0.78元。

申请时请注明股票名称